（原标题：科创板恢复普涨，从火热到企稳，何时入场风险更小？）
7月24日是科创板开市的第三天。经历过首日的普涨和第二日的回调之后，第三日科创板股票恢复全线上涨，交易活跃度保持下降趋势，可以看出市场有从狂热渐归平静之势。
科创板前五日开放涨跌幅限制，下周开始，将进入20%的涨跌幅限制。有专家建议个人投资者，在前五日入场风险较大，尽量不要追涨杀跌，或许第六日再进入风险会更小。
振幅收窄、换手率降低
科创板开市前三天的行情变化较大。开市首日，25只股票平均涨幅达139.55%，最低涨幅也在80%以上。第二日，仅4只股票上涨，其中最高涨幅仅14.24%，其余21只股票出现不同程度下跌。第三日又恢复普涨，但涨幅较首日大幅降低，平均涨幅为11.39%。
截至7月24日收盘，25只科创板股票全线收涨，有8只股票涨幅在10%以上。涨幅最高的为福光股份，大涨49.36%，盘中最高涨逾50%，收报81.40元；其次为沃尔德，涨34.76%，收报70.33元；交控科技涨26.32%，收报43.20元。另外，铂力特、光峰科技、瀚川智能、天宜上佳、航天宏图5只股票涨幅超过10%。涨幅最小的中国通号，涨1.90%，收盘价报10.20元。
从目前股价最高的安集科技来看，在前三天内也经历了“跌宕起伏”的股价走势。首日安集科技在所有科创板股票中涨幅最大，涨400.15%；第二日转跌8.81%；第三日又小涨2.38%。截至24日收盘，科创板25只股票中有4只个股跻身百元股，分别为安集科技183.00元、乐鑫科技162.10元、心脉医疗155.35元、南微医学128.58元。
自开市第二日开始，科创板股票股价已渐趋平稳，第三日保持了这一趋势，除福光股份、沃尔德、交控科技3只股票振幅超过20%之外，其他22只振幅均在20%以下。
在换手率方面，开市首日，25只个股换手率均超65%，最高达86.19%，首日换手率平均值达78%；第二日，总体换手率在60%以下，但多数在30%以上；第三日，平均换手率为38.30%，并有8只股票换手率在30%以下。24日，仅3只股票换手率超过50%，分别为福光股份、沃尔德、铂力特。换手率最低的为中国通号，26.28%。
在成交金额方面，24日，科创板25只股票总成交额为227.48亿元，与23日的总成交额基本相当，微降0.5亿元，而开市首日的总成交额为485.08亿元，成交额回落超50%。
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，在前五个交易日没有结束之前，个股的宽幅震荡将会继续，股价、换手率等指标的波动都是正常的。进入第六个交易日后个股的波动预计会收窄，换手率会大幅降低，成交量也会萎缩至100亿左右。
对于科创板后市走势，东北证券研究总监付立春认为，短期而言，由于首日达到最高涨幅，接下来的2-5个交易日预计仍然比较活跃，但是活跃程度可能较首日会有所下降，股价也将趋向于理性定价。从中期来看，波动区间会逐渐收窄，随着更多的新股上市，市场更加成熟，也会有更加理性的定价，个股分化会更加明显。长期而言，随着新股增多，加上之后的涨跌幅限制，科创板市场将逐渐回归理性，股指将回到更加理性的水平。
有打新股民清仓 专家称不要追涨杀跌
在科创板行情变动之下，投资者的心态不一。对于参与打新的投资者来说，首日择高卖出可能是最好的选择。
一位打新中了一签瀚川智能的股民表示，她在开市首日卖掉了300股，第三天临近尾盘的时候又卖出了剩余的200股，整体收益7033元。瀚川智能的发行价为25.79元，开市首日涨幅94.61%，收盘价报50.19元；第二日跌幅11.44%，收报44.45元；第三日又转为上涨14.11%，收报50.72元。对于清仓的原因，她表示是因为不看好后市，“现在估值太高了，等回归正常价值再说，以后看动态发展再决定是否投资。”
对于没有参与打新或没有中签的投资者来说，科创板前五日没有涨跌幅限制则相当考验投资者的鉴别和适应能力。一位股民在开市首日买入了几千元方邦股份，现已出现亏损。方邦股份24日收盘价报96.42元，尽管上涨了7.71%，但比首日还是有所下降，首日其最高价达到136.49元，收盘价101.10元。“第一天无所谓，买了反正出不来，就看着它上下翻滚，挺刺激，第二天就时时刻刻盯着，特别累，时刻在盘算是不是该撤了。感觉这不是在投资，好像在炒期货似的，时刻担心被平仓，也感觉就和玩游戏似的，考验着你的承受力。”
董登新建议，在没有涨跌幅限制的前五个交易日之内，投资者尤其是散户不要盲目追涨。第六个交易日之后，等到股价价值中枢大体确定之后，再进入可能相对风险要小一些。
东北证券研究总监付立春表示，科创板市场对于专业性要求非常高，这其中包括技术分析、波段操作及风控能力，因此对于科创板前期交易要更加理性看待，把控风险，不能盲目追涨杀跌。长期来看投资者要回归到价值投资或者基本面投资上，这时候追求的就不是打新或者剧烈波动的收益，而是企业的长期价值，需要对公司进行深入研究。特别需要注意的是，相较于行业板块，公司自身更重要。
前海开源基金首席经济学家杨德龙建议，对于想投资于科创板市场又不会挑选个股的投资者来说，可以买科创板基金，还可以关注科创板指数ETF，这样可以规避个股风险，分享整个板块的收益。
科创板开市后，A股其他板块的走势也出现一定变化。22日收盘，A股三大股指均下跌，上证综指跌1.27%，失守2900关口。23日，三大股指转为涨势，24日，三大股指保持上涨，截至收盘，沪指涨0.80%，回到2900点上方。
杨德龙表示，这两天市场的走势开始逐步企稳回升，恢复到常态，可见市场对于科创板的资金分流作用已经有了比较充分的消化。科创板开始交易对于主板和中小创的资金分流作用是短期的，长期市场会逐步达到均衡。
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近半数申购科创板私募产品进“黑名单”
7月23日晚，中国证券业协会发布公告，决定将违规超额申购科创板新股的29家私募机构、涉及139只产品列入限制名单。
多位私募从业者称，为获得更高获配市值，超额申购的情况普遍存在，目前申购科创板新股的私募产品近300只，本次约有半数产品进入限制名单。
林园投资获配新股市值近3亿
据中证协公布的名单，共有29家私募机构、涉及139只产品被列入限制名单，林园投资等知名私募在列。
根据新京报记者统计，深圳市林园投资超额申购产品数量最多，达32只；其次是浙江九章资产、上海迎水投资、深圳红筹投资，超额申购产品数分别是23、18、13。
从获配数值看，林园投资获配的新股市值最高，达2.99亿。浙江九章资产、上海迎水投资等获配市值超1亿元。
中国证券业协会公告称，列入限制名单时限自本公告发布之次日（工作日）起计算。所有产品被限制的开始日期均为2019年7月24日，一类产品限制期为半年，一类产品被限制一年。限制一年产品数量最多的私募包括深圳市林园投资、浙江九章资产、深圳红筹投资。
“本次被列入黑名单的私募和产品数，均几乎占总数的一半，为了获得更高的获配数量，此前超额申购是普遍现象”，一位私募从业者说。7月24日，根据巨潮资讯显示网下配售结果，共有56家私募、近300只基金产品参与科创板的申购。
此前有消息称，超配股份收益将捐赠给公益机构，多位私募人士对新京报记者证实了这一说法。
处置违规申购份额，是否会对科创板市场产生影响？一位券商从业人士称，影响很小，因为失效的申购将由主办券商调配给网上打新的投资者。
专家建议采用实体资金认购
“黑名单”发布后，中国证券投资基金业协会发公告表示，在科创板首批新股发行项目中，部分私募基金超产品资金规模申购，违反了科创板配售规则，受到中国证券业协会自律处理。中国证券投资基金业协会公开谴责上述违规申购行为，支持中国证券业协会的处理措施。
为何会出现大规模的基金超额申购？武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，根据科创板打新规则，C类投资者参与科创板网下打新的资金无需提前缴款、冻结，私募利用这一漏洞，为了获得更多的配额而违规超额申购。
董登新表示，超额申购而超出自有资金支付能力的私募，很有可能中签后无力支付，或一旦市场走低，中签私募认为认购股票时价格过高，可能会弃购。他认为市值配售会带来风险，建议采用实体资金认购。
江苏理财师协会秘书长南小鹏认为，此次处罚对规范证券市场有利。本身科创板新股申购制度，就有利于可以网下打新的机构投资者，散户很难参与，如果再违规超额申购，这对其他市场参与者也不公平。