央行连续5天开展14天期逆回购 护航资金面平稳跨年

　　12月22日，中国人民银行(以下简称“央行”)以利率招标方式开展了3310亿元7天期和14天期逆回购操作，以维护年末流动性合理充裕。其中，7天期逆回购操作规模400亿元、14天期逆回购操作规模2910亿元，操作利率分别维持1.8%、1.95%不变。

　　这已是央行连续第五天开展14天期逆回购。12月18日，央行重启了14天期逆回购，且投放规模不断加大。12月18日至12月21日，14天期逆回购操作规模分别为600亿元、1820亿元、1510亿元、2260亿元。本周14天期逆回购累计投放规模9100亿元。

　　中国银行研究院研究员梁斯对《证券日报》记者表示，12月份，政府债券发行、MLF(中期借贷便利)到期续作、年末购汇需求、监管考核、财政收支变动以及节日需求等因素可能会对流动性带来一定影响。尤其是月末流动性需求或有所上升，加之元旦假期临近，也会增大金融机构的跨节流动性需求。因此，央行提前开展14天期逆回购操作，增大期限较长流动性供给。

　　“近期DR014(银行间市场存款类机构14天期回购加权平均利率)有所上升，反映市场对跨年资金需求明显增加。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对《证券日报》记者表示，央行重启14天期逆回购以满足金融机构合理资金需求，并释放出保持流动性合理充裕、护航资金面平稳跨年的信号。

　　全国银行间同业拆借中心数据显示，12月15日，DR014报2.0723%，12月18日攀升至2.5556%。12月19日小幅回落，报2.4112%，12月20日、12月21日也仍在2.4%以上，分别报2.447%、2.4236%。

　　总体来看，截至12月22日，12月份以来央行通过逆回购累计投放40540亿元，而同期到期资金量则有51530亿元。也就是说，央行12月份逆回购口径净回笼资金10990亿元。梁斯认为，这并不意味着货币政策态度的转变。可以看到，12月份以来，DR007、R007(银行间7天期质押式回购利率)运行较为平稳，市场尚未出现较大的短期流动性需求压力。

　　“虽然逆回购口径为净回笼资金，但央行根据市场与宏观经济形势变化，本月超额续作MLF。整体上看，市场流动性保持合理充裕。”周茂华说。

　　全国银行间同业拆借中心数据显示，DR007本月以来始终围绕短期政策利率(1.8%)运行。截至12月21日，DR007月内均值为1.82%。

　　展望后期，梁斯表示，临近年末，债券发行、监管考核、财政收支变动、假期临近等因素还会对流动性带来一定扰动。预计央行将通过公开市场操作等方式确保流动性合理充裕，满足市场流动性需求。年末降准降息概率不大。