8月我国经济泛起归热迹象，包含产业、服务业、消费、出口、就业等指标均泛起边际改善，经济在稳步恢复，堆集的踊跃身分在增多。可是，外部不不乱不肯定身分仍然较多，海内需求仍显不足，经济恢复向好根本仍需巩固。
8月以来，多项稳增加政策延续推出，包含多项减税政策持续到2027年末、央行降准开释流动性扩展信贷投放、处所专项债加速刊行使用等。
尤为是8月尾以来，稳楼市政策密集发布，包含推进“认房不认贷”、调整优化差异化住房信贷政策、下降存量首套住房贷款利率等；入进9月份，多个首要都会接踵放宽房地产市场的限定性政策，部门都会房地产买卖数占有所改善。
若何对待当前经济恢复状态？稳楼市政策会带来甚么踊跃效应？出口形势是否实质改善？稳增加政策是否有优化空间？带着这些问题，21世纪经济报导记者专访了上海财经年夜黉舍长刘元春。
刘元春指出，要对这一轮房地产深度调整有充实的预期，并对房地产调整路径以及危害开释方法有足够的研判。地缘政治冲突这种非传统危害的上扬，会影响资本设置装备摆设、资产订价，会抵消失落部门政策结果，对此要有充实的估算。8月经济边际改善开释踊跃旌旗灯号，但也必要做好政策储蓄，当令加年夜稳增加力度。
经济仍在底部运行
《21世纪》：8月多项经济指标泛起边际改善，若何对待当前经济恢复状态？
刘元春：8月经济泛起边际改善，踊跃身分在增多，评释政策标的目的是对的，是好的迹象。可是，当前经济仍在底部运行，对此要有理性的果断，由于有些焦点指标还在归落进程中，好比投资、外贸等数据，经济尚未较着触底归升。
8月社会消费品零售总额同比增加4.6%，增速在归升，这有往年低基数身分，并且消费尚未恢复到6%-7%摆布的常态化程度，消费仍在恢复过程中。斟酌到当前投资、外贸的增速仍在归落，经济仍然面对着下行压力。
除了了察看经济指标以外，也必要存眷危害、信念、外部情况等身分。8月尾以来出台了不少稳楼市的政策，从9月部门高频数据来望，房地产市场尚未企稳，如许宏观经济也难以稳住，相干危害仍在开释。外部情况繁杂严峻，非传统危害没有较着削弱的迹象。当前平易近间投资负增加的态势，反映市场信念仍显不足。
是以，对付8月经济数据边际改善，不宜过于乐观。在9月尾10月初，必要评估下政策结果，做好政策储蓄，当令加年夜政策力度。
三产投资恢复过程中
《21世纪》：1-8月份平易近间投资同比降低0.7%，平易近间投资一连四个月泛起少见的负增加。这是否主要受房地产市场拖累？
刘元春：平易近间投资的主要构成部门，分别是房地产、第三工业、制造业投资等。此中，三产投资规模已经经跨越制造业投资。
当前平易近间投资负增加，有房地产拖累的身分，也跟三产投资还在恢复有关。本年以来，服务业在加速恢复，可是有些业务收进没恢复到2019年的程度，扩张型的成长尚未提上日程。疫情前三产投资较为活泼，像文旅、医疗、影视、教诲等服务业投资增加较快。可是，疫情三年对这些服务业影响较年夜，当前一些连锁品牌还在缩减规模，三产投资的恢复必要时间。
对房地产深度调整要有充实预期
《21世纪》：8月尾以来，稳楼市政策在延续推出。9月下旬，部门重点都会像广州、成都铺开部门区域的限购政策。密集的稳楼市政策，活泼了部门市场买卖。这些政策能推进房地产市场企稳吗？
刘元春：9月上旬部门高频数据显示，30个都会的房地产市场仍在底部运行，部门都会的房地产买卖量没有较着改善，房价总体仍然承压。固然，可以察看到北京等部门都会房地产买卖更趋活泼，可是个体都会可否代表重点都会总体性变革，天下总体性的房地产市场是否趋稳，还必要入一步察看。
当前稳楼市的政策，包含给予房地产商以流动性支撑、下降购房本钱（下降首付比例、贷款利率、存量房贷利率）、铺开限定性政策、推动保障房以及城中村革新等。这些政策可否推进房价趋稳，以不乱房地产市场预期很关头。由于政策性地给予房地产商以流动性支撑，包含加年夜保交楼支撑力度，还不足以总体逆转房地产商资金链的严重。当前房地产资金量仍是负增加的状况，这象征着资产欠债表没有基础改善，债务问题可能还会发酵，相干危害还在开释。只有稳住市场预期，房地产贩卖才能改善，企业的流动性才能好转，资产欠债表才能逐渐修复，债务压力才能减缓，入而才有余力动员投资。
要对此次“超等房地产周期”有充实的预期，此次房地产市场调整比力激烈，其调整深度、长度、难度可能分歧于以去。要对房地产调整路径以及危害开释方法有足够的研判。房地产企业面对的流动性打击，可能产生好几回。房地产从原来高欠债、高杠杆、高周转的成长模式，转移到适合的杠杆、流转速率、红利的新模式，必要时间调整。房地产调整的艰巨性，会对处所财务收进、土地出让金、投融资模式等造成打击，处所投融资模式以及激励机制重构的进程是迟缓的，进程中由房地产引起的财务金融危害可能会不竭开释。
是以，密集出台的稳楼市政策会阐扬踊跃作用，可是对付房地产市场此次期间调整要有更久远的筹算，不克不及寄但愿于短期内就泛起较着逆转。预计到来岁防危害仍然是首要课题，三年疫情让我国政策空间有所压缩，可是来岁踊跃财务政策的定位仍然很首要，经济的稳步恢复必要政策加以呵护。
非传统危害上扬影响资产订价
《21世纪》：8月出口降幅有所收窄，刨除了基数身分，外需是否有实质好转？怎样对待当前的外部危害？
刘元春：全世界经济增加仍然处于下行周期，主要经济面子临着阑珊的压力。美国用三年超凡规政策，其实不能解脱下行周期，只是延缓了阑珊时间。全世界经济面对的深条理问题是愈发严峻了，包含地缘政治冲突、年夜国博弈等。地缘政治冲突这种非传统危害的上扬，会摆布将来资本设置装备摆设，会抵消失落部门政策结果，也会致使资产订价产生年夜变异，外部这些压力也要有更充实的估算。
固然，咱们要坚定信念，8月经济数据边际改善带来踊跃旌旗灯号，中国经济在稳步恢复，应答危害挑战有丰硕的政策东西。
评估政策结果增强政策储蓄
《21世纪》：当前稳增加防危害的政策在延续推出，后续相干政策另有可能继续加力？
刘元春：中央部委陆续推出一系列政策，当前稳增加政策还在延续落实的进程中，一些关头政策尚未彻底出来。
好比，处所债一揽子化债方案，是针对处所当局的纾困政策，能促成处所经济更好恢复；八、9月份专项债刊行已经经在提速了，可是部门处所存在项目不足的问题，专项债资金另有待转化为什物事情量。
必要谨严看待8月份边际改善的近况，这评释政策标的目的是对的，可是要果断经济是否实现触底归升、市场危害是否逐渐减退，还要入一步察看9月以及10月经济参数。要意想到形势的严峻性，要不竭入行政策储蓄，凭据必要当令加年夜政策力度。
（作者：周潇枭 编纂：周上祺）