出品|凤凰网风财讯
作者|王婷婷
9月28日晚间，中国恒年夜（03333.HK）发布通知布告称，“本公司接到有关部分通知，本公司执行董事及董事会主席许家印因涉嫌背法犯法，已经被依法接纳强迫措施。本公司股分由2023年9月28日上午9时正起于联交所遏制交易，并将继续遏制交易直至另行通知。”
许家印犯法已经成实锤，那末恒年夜的屋子交付以及债务重组怎样办？
恒年夜完成交付方针不足60%
保交楼慢但有底
许家印被接纳强迫措施了，恒年夜的保交楼怎样办？
先望恒年夜团体颁布的数据：公司2023年7月交楼项目105个，触及20980户；8月交楼项目85个，触及21106户；9月交楼项目48个，触及7808户；10月交楼项目39个，触及7568户。
2022年恒年夜披露的累计交楼量跨越30万套。
而在2022年头，恒年夜给出的整年交付规划是交付60万套、约7000万平。
不仅2022年恒年夜没有完成本身的交付方针，快两年了，恒年夜的交付方针也只完成不到60%。
许家印所谓的“保交楼”，暖闹的彷佛只是标语。
不外接近恒年夜的知恋人士奉告凤凰网，非论团体层面是怎么，但各区域公司的重点事情确凿是保交楼，不少地域都有配专班在引导这件事，推进恒年夜项目盘活资产、完成交付，一些区域也展开了跨区典质融资，推进保交楼使命。
各地环境可能分歧，但对烂尾项目复工、在建项目推动，应当是没有疑难且年夜势所趋的事。
北京金诉律所主任王玉臣也认为，恒年夜在天下各地有不少的子公司，每个公司都是相对于自力的。以是，对付买了恒年夜烂尾楼的购房人，和投资了恒年夜的投资人，必要紧密亲密存眷恒年夜接下来的走向。
可是也不要过于忧虑，既然国度出手了，又触及这么多的老苍生，终回应当会有响应的解决方案。但我强烈建议能将那些非法调用预售房款致使烂尾的举动进刑。
推翻仍是停业？
恒年夜重组的最终博弈
许家印被确认犯法，恒年夜今朝的债务重组方案，究竟是被推翻仍是走向停业清理，正在入行最终博弈。
由于从4月3日中国恒年夜正式颁布的终极重组方案来望，那时恒年夜的重组分为四组：
A组为持有恒年夜美元债券（本息170.7亿美元）的；C组为持有恒年夜其他境外债务如贷款及对外担保等（预计本息146.7亿美元）；景程的重组触及未了偿本金额52.26亿美元；天基的重组包含2.6亿美元单子、9.74亿美元贷款、8.14亿美元认沽期权和50.35亿美元的恒年夜公司间余额。
四组重组，恒年夜给到的方案都是“以新换旧”，即该刊行新债券或者股转债。
但今朝，刊行新债券/新单子的路，很可能行欠亨了。
由于许家印及一众恒年夜高管被带走查询拜访或者接纳强迫措施，公司没法知足刊行新债的前提流程。没法刊行新债则没法实现“以旧换新”，也就没法推动今朝的债务重组方案。
这象征着，恒年夜的重组方案极可能被推翻。
那末恒年夜重组资产会被停业清理吗？
今朝谁也没法给出切当谜底，但普罗年夜众纷歧定愿意望到停业的终局。
由于有动静称，早年恒年夜曾经一连在海外刊行高息债，特供应许家印家族采办。
这象征着，恒年夜境外债的最年夜借主之一，可能就是许家印家族。
一张拆解许家印资产以及恒年夜重组资产的解析图显示，今朝纳进恒年夜重组的资产(上述四组方案对应资产)，仅笼盖境外的景程团体、天基控股以及部门许家印BVI控股资产，境内则是恒年夜地产的部门项目以及恒年夜足球俱乐部。
但许家印以及丁玉梅(许的前妻)节制的境外资产(如安基BVI、恒年夜康健、恒腾网络)以及境内资产(恒年夜金融、互联网、游览、文化等营业公司)并未悉数纳进重组。
也就是说许家印家族极可能不仅是恒年夜重组债务的借主之一，也还是很年夜一部门资产的现实节制人。若是重组失效变停业，许家印家族不仅能分患上一些债权人权柄，还可能借由停业将“坏死”的资产朋分失落，完成对暗藏资产的顾全。
更有甚者，若是许家印家族已经经经由过程海娘家族信任、公益捐赠、购置资产等各类方法将资产转移了，那末一部门恒年夜资产的停业清理，是否是水下另外一部门资产就可能流失海外了？
以是，比起停业清理，将今朝以新换旧的重组方案推翻，改而将债务以现金或者资产兑付、转股赔偿等方法处置，也许更能让人接受一点点。
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