转眼间，2024年已经过半，回顾上半年，债券市场虽有波动，但整体稳中有进，在震荡市场中尤显珍贵。截至6月底，纯债债基指数涨幅2.03%，相比之下，万得全A指数跌幅8.03%(数据来源：wind，统计区间20240101-20240624)
相信，很多“收蛋人”都体会到了投资的乐趣，当然，也有部分投资者因错失机会而扼腕惋惜。不管怎样，下半年的债市投资机遇，不容错过！
那么，下半年的债券市场将会如何演绎？债市投资的新机遇又在哪里？
针对这些问题，我们特别邀请了汇添富基金纯债投资部总经理杨靖，为大家做出专业解读：
杨靖，汇添富纯债部总经理，拥有12年基金从业经验，其中9年投资管理经验，他既具备多年大型机构委外专户、企业年金的管理经验，也担任了多年的公募债券型基金的基金经理，他管理的汇添富丰润中短债(A：006772；C：016038)、汇添富AAA级信用纯债基金(A类006884、C类006885、E类011617)等纯债产品，风格稳定，业绩亮眼，深受广大投资者和机构客户认可。
2024债市投资下半场：整体仍有机会，向精耕细作要收益
杨靖认为，总体来说，下半年债券市场仍有表现的机会，投资上要更加精耕细作：
首先，货币政策仍将维持宽松基调。他认为，目前，中国经济高质量发展扎实推进，进一步推动经济回升向好仍需克服一些困难和挑战，这离不开积极的财政政策和稳健的货币政策的支持，预计未来货币政策基调仍将维持相对宽松，降息降准的预期会持续存在，为利率进一步下行提供空间。
第二，债券供给将维持相对平稳的局面。从债券供给角度看，经历了上半年债券供给相对偏少的阶段后，预计下半年随着特别国债、地方政府债的发行提速，债券供给量将平稳增加。考虑到当前的社会融资整体情况，供给对债券市场的影响预计较为平稳。
此外，“资产荒”逻辑仍在演绎。基于银行理财和公募基金的规模持续增长，保险资产“长债短投”的欠配需求、规范存款手工补息等现状，“资产荒”压力仍然存在，因此市场对于债券总体配置需求仍然很高。
谈到下半年债券市场的投资机遇，杨靖认为，中短债产品或有较确定的投资机遇。
他解释，预计2024年下半年整体利率水平仍将持续下降，各类收益率曲线上的利差也会持续维持在较低位置。从当前债券资产的估值看，中短端资产的性价比更高，确定性也更强。一方面，中短端利率下行机会更加确定，另一方面，中短债产品的投资标的期限不长，对于市场小幅波动的修复能力较强。因此，投资者可积极把握相关投资机遇，有望获得不错的持有体验。
“相对确定的投资机遇”——中短债基金
为什么中短债基金被认为是相对确定的投资机遇？
从属性上看，中短债基金是短期纯债基金的一种。纯债基金主投债券，不投股票，长期来看风格稳健，是底仓配置的优质选择。
纯债债基指数自2015年以来稳中有进，长期涨幅超越万得全A，能够较好地穿越波动。
数据来源：wind，2015/1/1-2024/3/31，指数过往表现不预示未来
长期来看，纯债基金即使短期有调整，但后续仍能收复失地。这主要是由于债券持续的票息积累能够一定程度弥补价格波动，因此债市的短暂调整，恰恰提供了较好的上车机会。
数据来源：wind，2015/1/1-2024/3/31，指数过往表现不预示未来
中短债基金作为一种短期纯债基金，按照基金合同要求，主要投资于剩余期限在3年以内的债券资产。因此，相对于长久期债券而言，中短债波动更小，持有体验更好~
长期绩优 稳中有进
关注中短债基金，由杨靖管理的汇添富丰润中短债(A：006772；C：016038)不容错过。
作为杨靖的代表产品之一，自成立以来，汇添富丰润中短债A每年均取得正收益，年化收益3.44%(同期基准2.89%)，累计涨幅19.53%(同期基准16.18%)。不仅如此，该产品还取得过去5年同类排名Top2，过去1年同类排名Top5的亮眼成绩！
该产品80%以上投资于中短期债券，以高评级信用债配置为主，以票息收入为矛，以回撤管理为盾，注重组合持仓分散和信用风险控制。
杨靖介绍，汇添富丰润中短债取得超额收益的“秘诀”在于：
第一，做好关键久期调节，在利率下行中适度找机会进行久期调节，在控制回撤的基础上，通过久期波段来增厚收益；
第二，日常精细化管理，包括杠杆的使用，以及换券、骑乘、一二级价差、收益率曲线形态的投资机会挖掘等，日积月累，“1个BP、1个BP去抠”，攒厚收益。
多年投资中，杨靖坚持“把难度留给自己，把省心留给客户”，产品管理既要提升投资回报，又要降低信用风险，总之，要为投资者提供高质量的收益。2024年下半年，期待杨靖和他的汇添富丰润中短债，带给投资者更多惊喜！
风险提示：
基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证，投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。本基金属于较低等风险等级(R2)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为稳健型(C2)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。汇添富丰润中短债自2018-12-24成立以来各年业绩和基准分别为(%)：3.38/3.39、3/2.37、3.51/3.27、2.31/2.48、3.22/2.6，杨靖管理的同类产品过往业绩如下：汇添富长添利定期开放债券A自2016-12-06成立以来各年业绩和基准分别为(%)：3.39/2.75、3.7/2.75、3.44/2.75、2.78/3.25、2.18/3.25、3/3.25，汇添富鑫汇债券A自2017-06-23成立以来各年业绩和基准分别为(%)：2.17/-1.09、4.42/4.79、4.59/1.31、2.5/-0.06、3.52/2.1、3.37/2.06，汇添富短债债券(与刘宁共管)自2018-12-13成立以来各年业绩和基准分别为(%)：3.79/3.39、3.06/2.37、3.21/3.27、2.13/2.48、2.57/2.65，汇添富丰润中短债自2018-12-24成立以来各年业绩和基准分别为(%)：3.38/3.39、3/2.37、3.51/3.27、2.31/2.48、3.22/2.6，汇添富AAA级信用纯债自2019-02-22成立以来各年业绩和基准分别为(%)：3.79/3.6、3.16/3.15、4.3/4.18、2.12/2.22、4.53/4.58，汇添富中债1-3年农发债自2019-06-19成立以来各年业绩和基准分别为(%)：1.96/2.2、2.8/2.64、3.91/3.39、2.68/2.57、3.01/2.74，汇添富稳健汇盈一年持有混合自(与李超共管)2020-11-04成立以来各年业绩和基准分别为(%)：0.87/0.56、-8.56/-2、-4.42/0.03，汇添富盛和66个月定开债自2020-11-06成立以来各年业绩和基准分别为(%)：3.69/3.75、3.9/3.75、3.77/3.75，汇添富鑫和纯债A(与刘宁共管)自2022-06-27成立以来各年业绩和基准分别为(%)：1.04/0.08、2.89/1.98，汇添富稳安三个月持有债券A自2022-07-04成立以来各年业绩和基准分别为(%)：1.04/0.5、3.61/1.63，数据来源：基金各年年报，截至2023/12/31。
(责任编辑：王晨曦)