中国网财经6月16日讯(记者 张明江) 近期，A股市场延续结构性的区间震荡态势，行情反复焦灼之中，时间已临近半年度收官节点。昨日(6月15日)在央行调降MLF利率、美联储暂停加息以及顺周期板块技术性修复等多重因素共同催化下，北上资金回归，创业板指大涨，市场连续向好。
对于后市行情，有基金经理认为这段时间适合增配权益资产，也有基金经理认为短期内不确定因素仍存，现阶段仍将坚持均衡配置。
永盈基金认为，向后看，对A股维持积极态度。一是政策逆转经济悲观预期，A股风险偏好维持高位。5月以来，随着高频经济数据走弱，市场预期整体偏悲观，A股出现一定调整。但随着央行调降OMO、SLF以及MLF等一系列利率，政策逆周期调控信号愈发明确，市场此前过于悲观的预期正在逆转，A股风险偏好有望维持高位；二是美联储暂停加息，外资回流有望成为A股增量资金。尽管市场对于本次美联储暂停加息存在一定预期，但其暂停加息同样具备信号意义，全球流动性温和转宽格局可期。随着美元指数、美债利率可预期的中长期回落，外资有望逐步回流，A股市场有望迎来增量资金，打破存量博弈；三是机构持仓较大的部分行业估值已跌至相对合理区间，估值轮番修复可期。尽管一季报显示如新能源、食品饮料、消费者服务等板块业绩仍具横向比较优势，但年初至今上述板块跌幅依然处于全行业相对靠后位置。随着市场信心扭转、稳增长政策逐步发力，前期超跌且中观数据仍在改善的部分行业有望迎来中期估值修复机会。总体而言，在国内市场预期逆转、全球流动性迎来拐点以及部分板块超跌的背景下，对A股未来行情均维持乐观。近期如下因素需要关注：1)国内地产政策最新演化；2)美联储后续表态情况；3)美国中小银行风险超预期；4)地缘冲突事态演化
鹏扬基金认为，从资产配置的角度来看，在当前流动性环境较为充裕的背景下，短期内呈现债券上涨、股票盘整的格局，但考虑到债券票息进一步降低，经济增长的预期逐渐向好，三季度企业盈利有望随着主动去库存深化而修复。因此，股市相对来说中期性价比在继续提升。对于股市，我们目前关注：一是受益于北向资金回补、外资配置型机构资金回流的方向，如白酒、家电等传统蓝筹；二是大消费中有成长性的标的，如乳品中的低温奶，医药中的创新药，服饰中的运动服等；三是中特估当中估值低且受益于经济基本面的电力。此外，受益于下半年经济恢复的建材、重卡等都值得关注。
广发基金认为，宏观面态势延续，短期市场或进入赔率思维。整体而言，宏观数据差强人意，此前一个季度，各类资产定价隐含的悲观预期比较充分，后续能否出现基本面的共振，还要更多的客观数据验证，权益市场或开始进入“赔率思维”占主导的阶段。
招商基金首席配置官兼投资管理四部总监于立勇认为，今年以来，资本狂飙几度吹皱春水，中特估、AI、半导体、中药、黄金……一些题材被高高抛起，一些主题却悄无声息地沉入水底，仅留下水面波澜。市场的多变、残酷与魔幻，再度被许多新的案例证实。在此背景下，存量博弈、震荡筑底、基金发行低迷、消费需求不足等议题一再被搬上讨论桌，投资者信心不足带来的连锁效应也已不容小觑。在于立勇看来，现在市场处在底部探出之后的震荡回升过程，正是“寒春料峭”的阶段。虽然行情走势有反复，但大趋势还是企稳向上，从跨周期角度具有显著投资价值。对于长期投资者，目前的理性选择是着眼于今后两三年，克服短期压力，自下而上挑选优质个股逐步建仓。 “在经历了过去两年比较困难的时期后，市场需要时间积蓄力量，消化一些负面因素，但继续大幅下行的可能性小。只要不是泥沙俱下的熊市阶段，市场就存在结构性机会。随着内外部宏观环境变化，市场转机常常会在不经意之间到来。” 于立勇认为，投资要对市场大的周期波动有位置感，但不应纠结甚至奢望把握市场短期起落。在市场底部区域，要领先一步，把积极的变化看在眼里，着眼于长期确定性，避免被短期市场情绪所裹挟。“今年总体看是很好的布局年份，从配置角度，这段时间适合增配权益资产。”
汇添富基金认为，货币政策进一步宽松缓解短期经济增长放缓压力，考虑到稳增长刺激政策陆续出台，国内经济复苏的大方向不变，A股市场修复行情预计仍将持续。海外方面，美国经济短期维持韧性，市场对于降息预期放缓，但海外经济衰退与货币政策宽松的大方向不变。国内方面，5月通胀数据维持低位运行，PPI仍处于寻底过程中，同时海外需求转弱牵引5月出口同比快速转负，后续外贸对于经济的支撑作用或将减弱。在宏观数据反映经济环比偏弱的阶段下，稳增长调节政策陆续出台。央行下调公开市场操作利率，以及上周六大行调降存款利率，将共同促进居民消费偏好提高，并刺激实体信贷需求。同时6月以来多地地产政策放松，新能源车购置税减免政策延续，后续刺激政策落地也将助力经济企稳回升。A股有望在盈利修复和估值回升的共振下延续修复行情。
鑫元基金认为，虽然目前谈论美联储停止加息甚至降息为时尚早，但美联储本轮加息周期渐近尾声仍然是市场的普遍预期。复盘历史上的加息周期，当联储加息渐近尾声时，虽然尚未完全停止加息，但流动性预期已然开始渐趋宽松。因此，虽然本次联储上调了点阵图加息预期，但美元指数并未显著上行，反而有所转弱，显示市场对于流动性收紧的预期已不再像去年历次加息那样强烈。在此情况下，即使美联储后续还有1-2次加息，美元指数走强幅度也有限，人民币汇率的外部压力或将减轻，美联储加息对于A股市场的扰动大概率减弱。未来权益市场的主要影响逻辑仍在国内，目前市场对于宏观经济偏弱的反应过于悲观，5月经济数据显示国内基本面并未进一步下行，后续随着极度悲观预期的纠正以及宏观政策落地见效，权益市场整体机会大于风险。
华泰柏瑞投资二部副总监、基金经理吴邦栋认为，国内经济从2021年下半年开始进入下行周期，当前市场情绪与估值水平均处于低位，展望下半年，国内经济复苏的趋势相对明确。但在整体宏观需求尚比较疲软、海外不确定性仍存、居民消费信心需要进一步稳固的情况下，我们倾向于认为A股仍可能是部分行业和个股走出结构性行情的阶段。无论是沪深300，还是创业板指，目前的估值水平都处于历史较低区间。沪深300股债收益差处在历史两倍标准差的高位，估值低位性价比空间进一步打开。目前，市场的悲观情绪已较为充分反应，近日降息等政策也有利于增强经济复苏动能、提振市场信心和风险偏好。中长期视角而言，目前权益资产的投资性价比是较高的。
(责任编辑：张紫祎)