在强劲的非农报告后，叠加9月CPI超出预期，美联储的降息步伐越发受到关注。下一次，美联储将于11月6日—7日召开政策会议。本周五之后，联储官员将进入缄默期，不得公开发表货币政策观点，直到7日会议结束。但在此之前，一些预期开始陆续释放。
周一，四位美联储官员表达了支持进一步降息的观点，其中三位倾向于采用渐进、缓慢的方式，只有旧金山联储主席玛丽·戴利认为当前的货币政策“非常紧缩”，只要通胀继续降温，经济强劲就不应该成为降息的阻碍。
堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德周一在堪萨斯城注册金融分析师协会举办的论坛上说，降息应该“渐进”和“慎重”，尤其是考虑到政策最终目标的不确定性以及避免加剧金融市场动荡。施密德表示，虽然支持减少政策的限制性，但他倾向于避免过大的波动；考虑到美联储最终将把利率降至多低的不确定性，他倾向于放缓降息速度。这是施密德今年8月以来的首次公开讲话，他将于明年担任美联储理事。
达拉斯联储主席洛丽·洛根当天稍早在出席纽约证券业和金融市场协会的活动时也表达了类似观点。“如果经济发展如我所料，那么逐步将政策利率降至更正常或中性水平的策略可以帮助我们管理风险和实现目标。”她说。
美国劳工统计局发布的数据显示，美国9月CPI同比上涨2.4%，前值为2.5%；核心CPI同比上涨3.3%，前值为3.2%。9月美国新增非农就业25.4万人，大幅超出市场预期；失业率4.1%，前值为4.2%。
明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利也支持缓慢降息的策略，除非就业市场急剧恶化。他在参加奇佩瓦福尔斯地区商会的活动时表示，考虑到美国经济显示出的强劲韧性，中性利率应该高于过去的水平。施密德也提到这一点，称中性利率应该“远高于”新冠疫情前十年的水平。
和以上三位支持渐进式温和降息不同，戴利表示，对于一个通胀率已经接近2%的经济体来说，现在的利率非常紧缩，“我不希望看到劳动力市场进一步放缓”。
“美联储还应该对这样一种可能性持开放态度，即更高的生产率可能会让美国经济在不推高通胀的情况下更快增长，从而让货币当局能够继续降息。”她在接受《华尔街日报》采访时说。
对于市场上流传的11月美联储可能暂停降息的说法，戴利表示：“我没有看到任何信息表明我们不会继续降息。”
在这四位联储官员中，只有戴利是现任美国联邦公开市场委员会(FOMC)成员，即市场俗称的“票委”。不过，即便暂时没有投票权，其他地区储备银行行长都将参加议息会议并发表意见。
考虑到通胀和劳动力市场双双降温，美联储9月下调政策利率0.5个百分点至4.75%—5%的区间，以高于预期的幅度开启了四年半来的首次降息。会后发布的利率路径“点阵图”显示，年底前可能再降息50个基点，即在11月和12月各降息25个基点。
不过，会后迄今发布的一系列数据显示，劳动力市场降温幅度以及美国经济没有联储官员此前预期的那样疲软，这引发市场猜测，即美联储后续可能会放慢降息速度，甚至可能在11月或12月暂停降息。
据CME“美联储观察”周三显示，美联储到11月降25个基点的概率为91.1%，维持当前利率不变的概率为8.9%，降息50个基点的概率为0%。到12月维持当前利率不变的概率为2.2%，累计降息25个基点的概率为29.5%，累计降息50个基点的概率为68.3%，累计降息75个基点的概率为0%。
在美联储官员敦促对降息路径保持谨慎后，长期美债收益率周二再次收于7月底以来最高水准。截至周二收盘，10年期美债收益率已从9月16日的52周低点3.63%跃升57BPs，目前处于大约3个月高位。
“从技术角度来看，市场没有任何问题。由于缺乏新的基本面信息，美国利率市场很容易受到外部市场和因素的影响，这正是本周所发生的情况”，蒙特利尔银行资本市场策略师伊恩·林根和威尔·哈特曼表示。
东方金诚在周二的一份研报中表示，短期内，考虑到当前市场已对此前激进降息的定价进行了较为充分的回调，美债收益率进一步大幅上行的可能性不大。不过，由于当前美国就业市场韧性较强、中东局势升级后油价震荡上行推动市场通胀预期走高，加之美国债务规模在10月1日新财年后再上台阶，美债供给阶段性增加，预计短期内10年期美债收益率仍将在4%上方高位震荡。
北京商报综合报道
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