昔日的“园林第一股”为何沦落到今日的局面？这要从它的前半生讲起。
5月31日，是东方园林承诺解决欠薪问题的最后期限，但大批员工苦苦等到了6月初，还在其总部讨薪。东方园林在回复深交所的年报问询函时表示，目前涉及欠薪员工约4000名，共计2.39亿元。这其中还不包含不少员工垫付资金和报销涉及到的金额。
就在欠薪问题仍未解决之时，又爆出东方园林正推进与央企的重组。引入国资确实是环保企业近几年乐于做出的选择，如果没有新的战略投资，东方园林的欠薪问题将很难解决。
昔日的“园林第一股”为何沦落到今日的局面？这就要从它的前半生讲起。
01 北京，梦开始的地方
提到东方园林，一定离不开它的灵魂人物——何巧女。
出生于1966年的何巧女，受其从事花卉苗木生意的父亲影响，1984年何巧女填报了北京林业大学。但在那时，她可能还未想到这一决定会为她开启怎样的致富之路。
和大部分人一样，大学毕业后何巧女选择了一份安逸的工作，进入了杭州林业局工作，成为了一名普通的园艺工程师。但是，何巧女很快便厌倦了朝九晚五的体制内工作，毅然辞去了工作。
就在她失业在家之时，1990年在北京举办的亚运会开始了。其父应邀到北京参加盆景展览会，何巧女便随父亲北上帮忙。兜兜转转，她又回到了梦开始的地方。
1990年，大街小巷都在放着Beyond的《光辉岁月》，在梦重新开始的地方，何巧女也开始了属于她的光辉岁月。
02 从卖花姑娘到园林一姐
1992年，何巧女与朋友筹资15万元在北京开了一家园林艺术服务部，主要经营园林绿化工程及花木种植。之后，何巧女相继承接了京广中心、国贸中心、新世纪饭店等单位的园艺相关业务，并开始经营花店。只用了1年时间，何巧女便积累近百万元的资金，这是她最原始的资本积累。
但是卖花并非长久之计。1995年前后，东方园林借助当时房地产投资升温的机遇，又介入了地产园林。
“1995年和1996年，几乎全北京的外销楼盘园林都是我们做的。”何巧女曾在接受采访时如是表示。
到了1998年，何巧女在北京地产圈和园林圈已有一席之地，这时候再用“卖花姑娘”的标签来形容她肯定早就不合适了。
稳固了北京市场后，何巧女开始了她的扩张之路。她开始大幅地在全国各地承接项目，业务范围也从苗木供应拓展到设计和施工。到了2003年，东方园林已经在12个省市承接了80多个项目，员工迅速扩张到了700多人。
随后的几年内，她带领团队拿到了北京奥林匹克公园中心区、北京通州运河文化广场、上海世博会世博公园、苏州金鸡湖等顶级市政景观项目。凭借这一系列作品，她最终坐稳了行业龙头老大的位置。
03 慈善，是她的使命
2009年11月27日，何巧女带着东方园林登陆深圳A股（002310），当时东方园林报价58.6元，首日收盘大涨98%，以116元收盘，在随后的半年里，东方园林成为像茅台一样的贵族股，是A股仅有的5个股价超过200元的公司。何巧女夫妇身价达到100多亿，风光无限，名列“2010年福布斯中国富豪榜”第54位。
“我在创业的25年里，每天都在想，如果有一天我成功了，我一定要做一个慈善家。”
很快，2012年，何巧女成立了北京巧女基金会。2015年9月，她承诺捐赠个人持有的7630万股东方园林股票（2015年8月价值29.27亿元），以个人减持股票后的现金捐赠给巧女公益基金会。成为中国首个捐款金融超过10亿元的女性慈善家，被誉为“中国女首善”，捐款额是2015年中国首富王健林的8倍，2014年首富马云的13倍。
2017年10月，东方园林的董事长何巧女在IUCN世界自然保护联盟会上宣布，捐出15亿美元（按照当时汇率，约95亿人民币），用于野生动物保护事业。这一新闻甚至得到了美国热门脱口秀节目《艾伦秀》在其官方ins上的视频转发。
是什么支撑了何巧女一次又一次的高调捐赠？东方园林的资金链如此雄厚吗？这里就不得不提环保圈最熟悉不过的”PPP“模式了。
04 成也PPP，败也PPP
自东方园林上市后，局限于传统市政园林项目一定会阻碍企业的发展，何巧女也一直在探索如何进行业务上的转型和升级。 东方园林自身将其发展历程分为了两个阶段：一次创业时代（1992-2003），二次创业时代（2015-2019）。
如果说一次创业时代的命题为专业创造价值，从植物租摆到地产景观，那么二次创业时代的命题就是十名创造价值，保护地球保护家园。
所以，2015年是一个转型年，是东方园林发展路上的分水岭。那么，2015年发生了什么呢？
PPP登场了。
2015年10月，国家发展改革委和全国工商联在北京举行政府和社会资本合作(PPP)项目推介电视电话会议,仅江苏、安徽、福建、江西、山东、湖北、贵州等七个省份在会上就推出了总投资约9400亿元的287个项目。
2015年是PPP元年，东方园林刚好赶上了这班车。
这一年，东方园林开始重力发展PPP项目，其环境集团搭建全产业链生态技术平台，三位一体+水务推进海绵城市建设，深度切入到了以水系治理为主的生态修复业务。紧接着2016年，又开展全域旅游业务，并成立环保集团，进军工业危废领域。
何巧女的转型成果显而易见。财报显示，2015年开始，公司中标的PPP订单总额不断增长。东方园林利用在PPP方面的先发优势，与多省市地方政府签署了PPP项目协议并迅速落地。2016年，东方园林爆发式增长，当年净利润增幅高达115%，并收购了中山环保、上海立源等水处理公司。
2017年，插上PPP翅膀的东方园林多项指标创记录，一时风光无限。当年实现营业收入152.26亿元，较转型前的2012年增长高达287%；当年净利润21.78亿元，较2012年增长217%。东方园林的股票也从2015年最低时的7块钱，涨到了18年最高时的22块钱。
巨额的订单数据看着好看，但也只是账面上的数字。几乎所有的PPP项目都需要垫资施工，PPP项目完工验收后的资金回款也往往较慢。所有这需要企业有稳定的现金流和不错的融资能力。
在PPP项目快速膨胀的过程中，财政部开始对地方政府进行一系列的去杠杆措施，限制地方政府PPP的项目支出。这对高负债奔跑的东方园林来说，简直是致命打击。
2018年，东方园林的股价从最高点22元左右又再次跌到8元左右。成也PPP，败也PPP。
05 未来，在哪里？
垫资经营的企业往往是很痛苦的，往往会被逐渐枯竭的现金流和高昂的融资成本压的透不过气来。
2018年5月，东方园林发行10亿公司债，结果只认购了0.5亿元，这次被称为“史上最凉发债”便是造成了东方园林股价L型下探与停牌三月的罪魁祸首。随之而来的各银行的逼债抽贷等举措更是给在困境中的东方园林雪上加霜。
2018年东方园林开始第一波裁员，根据2018年年报数据，在职员工由2017年的6129人减少到了5244人，东方园林的欠薪问题也在2018年下半年开始有所显现。
如果纵观整个环保产业，多数民企都在去年遭受寒冬，棕榈股份、碧水源、清新环境等的净利润均下滑严重。5月26日，国资委同意国润环境收购清新环境25.31%的股份，6月4日，碧水源与中交集团全资子公司（中国城乡）签署了股份转让协议，中交集团29亿入股碧水源。
也许东方园林也会和其他环保企业一样，选择引入国资。但牵手国资只能解决一时的资金问题，面对高额负债、融资环境差、业绩下滑等诸多问题，东方园林的下半场，定是一条艰难战役。
*本文来源：北极星环境修复网，作者：Mr楠，原标题：《东方园林的前半生》。
