自2014年上市以来，本钱市场对长白山热忱日渐减退。景区旅客欢迎量的“天花板”下，长白山的增量市场在哪里？
6月28日，长白山被司法拍卖的1320.7万股股票宣布流拍。在当日休市后，长白山股价报收9.77元/股，较拍卖的终究订价10.36元/股更低。自2014年上市以来，本钱市场对长白山热忱日渐减退。景区旅客欢迎量的“天花板”下，长白山的增量市场在哪里？
长白山股票流拍
6月28日，长白山旅游股分有限公司（以下简称“长白山”）的1320.7万股无穷售畅通股股票宣布流拍。此次拍卖的起拍价以长白山6月27日前五个买卖日的收盘均价为根本，终究定为1.37亿元，每股约10.36元。而截至6月28日收盘，长白山每股约9.77元，较拍卖订价反而更低。7月1日开盘，长白山股价涨至10.1元/股。
自2014年上市以来，长白山股价上涨的势头仅延续一年，2015年后便踏上了漫长的下山路。截至6月28日收盘，长白山市值为26.05亿元，较2015年股价最高点时缩水了约68%。作为东北首家旅游上市公司，同时也是长白山景区及资产的运营办理方，现在的本钱市场对长白山难言热中。
与股价表示相对应，自2016年以来，长白山的净利润和扣非净利润已持续三年下滑，别离由2015年的1.01亿元和9938万元，下滑至2018年的6763万元和6677万元。毛利率一样一路走低，由2015年的57%降至2018年的34.42%。
旅客量受限，长白山追求新增加点
有相干从业者暗示，传统天然景区之所以易在本钱市场遇冷，缘由之一在于将来成长的想象空间不足。一方面是景区经营季候波动性年夜，另外一方面天然景区的旅客承载力也遭到限制，增量空间有限。
据领会，长白山天然庇护区共有北、西、南三个景区，但今朝成长其实不平衡，北景区根本举措措施相对完美，是最首要的旅游线路；而西、南景区开辟则相对掉队。今朝长白山景区合适开辟、开放前提的景点有49处，但为庇护情况只开放12处，日欢迎量上限为4万人。
另据长白山管委会网站动静，2019年长白山旅游岑岭期交通运输限行于7月1日起头，直至10月1日竣事。在此时代，没有观光社当日报团打算的旅旅客车、18座以下旅旅客车和各类自驾游车辆均被限行。
虽然长白山具有限行时段旅客接驳办事的同一组织权，但旅游旺季内受景区承载力的限制，令旅客数目始终存在一道看不见的“天花板”。为追求新的增加点，长白山多元化成长也势在必行。
资料显示，自2010年起，长白山起头由纯真的旅旅客运营业转向多元化成长。在2011年变身为股分有限公司的同时，长白山设立蓝景温泉开辟有限公司，取得了聚龙泉温泉的独家开采天资。2011年，长白山收购长白山天池国际观光社，营业进一步扩大。2016年后，长白山将营业再扩大至酒店、滑雪场、网约车等。
2017年，长白山竞得长白山地域约7036平方米和5051平方米的国有扶植用地的利用权，作为将来的贸易扶植用地。同年，长白山颁布发表刊行可转债，募资扶植火山温泉部落二期项目。2019年6月，长白山再度刊行可转债，资金将用于丛林康养度假小镇“松鼠部落” 项目。
着手转型，本钱激增，成效未见
不外就最近几年的事迹来看，多元化的营业还没有给长白山带来有用提振，反而成为影响长白山利润表示的一年夜身分，也并未有力带动市场对长白山的决定信念，例如酒店营业。
2014年长白山敲钟上市，拟利用2.7亿元召募资金投进长白山国际温泉度假区扶植项目，即现在的长白山温泉皇冠沐日酒店。据悉，这是长白山上市后开辟扶植的首个重资产项目，于2016年12月底开业，同年长白山的固定资产增幅约296%到达7.33亿元。
2017年，长白山的营业本钱激增60.32%至2.39亿元，此中来改过营业酒店的本钱约4880万元，占总本钱比例为20.43%。加上同年新设的吉林省天池企业办理咨询有限公司，两项新营业本钱占整体比重到达28%。在沐日酒店转为固定资产后，自2017年起头每一年还将计提约1698万元的折旧用度。
另外一方面，长白山子公司吉林省天池酒店办理有限责任公司（以下简称“天池酒店”）为沐日酒店业主，每一年还需付出洲际酒店办理费，该用度在2017年和2018年别离为58.65万元和76.8万元。
在上市时长白山曾暗示，若长白山的利润增加不克不及抵消酒店项目增添的折旧，将对其净利润程度发生晦气影响。但在2016年3月，长白山颁布发表调剂部门固定资产的折旧年限，将本来20年的折旧年限放宽至20年-40年。
调剂后，长白山并未发布沐日酒店折旧用度的具体转变，但长白山在2017年和2018年的固定资产等折旧用度总计别离为4792万元和4923万元，而未计进酒店固定资产折旧的2015年为2677万元。有阐发指出，在此布景下，固然2018年天池酒店实现了324.36万元的净利润，但在2016年-2018年间，长白山的利润总额和净利润均处于下滑态势，难以证实利润增加足以抵扣新营业折旧。
*本文来历：新京报，作者：郑艺佳，原题目：《长白山1321万股股票流拍，投资报酬何不“买账”？》。
