从股价走势来看，经历了市场充分博弈、震荡上涨、回归理性的过程，至今超八成科创板企业股价实现上涨。不少业内人士均认为，未来，随着新股供给常态化、投资者参与热情趋稳，科创板估值将逐渐回归理性。
作为企业上市前的重要参与者，各路创投机构对科创板上市企业的估值和定价起着重要作用。随着科创板上市企业类型的变化，以及科创板发行各项机制的变革，创投对企业的估值和定价逻辑是否也发生变化？多位受访人士表示，将继续沿用原有的估值逻辑，但科创板无疑会使一级市场的估值体系更加多元、更加丰富。
不改变原有估值逻辑
与A股其他板块不同，科创板新股采取完全市场化的定价方式。在定价市场化原则下，新股定价更加考验机构投资者的专业判断能力。曾有券商人士直言，类似小米和美团这类新经济公司出现上市股价破发，导致一二级市场投资者亏损，这不仅是股价低的问题，根源在于上市前一级市场的估值泡沫。而IPO定价和发行未能有效纠正这样扭曲的估值，这值得监管部门和拟上市企业深思。
创投机构在企业上市之前给予的估值定价无疑起到关键作用，但多位受访人士对记者表示，科创板的推出对其估值逻辑没有太大影响，将继续沿用原来的估值逻辑。“对我们影响不大，科创板只是投资退出的其中一条路，能走到科创板的毕竟还是少数，多数企业会通过其他方式退出，所以我们还是会紧紧围绕自己的投资逻辑和估值基础。”澳银资本副总裁欧光耀对记者表示，科创板的几套估值指标会给他们做个参考，但不会改变其原本的估值逻辑。
“我们也有一套自己的估值体系，这个估值体系主要衡量的是企业本身的质地和发展前景，科创板与否，仅起到小小的外部参照作用。”架桥资本副总经理、投资总监徐可瑞进一步解释，“比如，我们首先会看企业的存在价值，无论是技术创新还是其他形式的创新，其改变了什么？其次我们投资的是企业家的远见卓识，看企业精神和产业梦想。”徐可瑞表示，在企业产品的基础上，还要看市场空间的大小和企业的渗透率，然后再看企业的成长性溢价或市场的流动性溢价。“一个企业在其融资历史上形成的估值，或外部资本市场变化，对我们来说，仅仅是参考。”徐可瑞说。