来源：上海证券报
中国证监会7月8日发布消息，已制定公募基金行业费率改革工作方案，将监管引导推动与行业主动作为相结合，指导公募基金行业稳妥有序开展费率机制改革，支持公募基金管理人及其他行业机构合理调降基金费率。
改革工作将分阶段稳步推进，通过两年左右时间逐步降低公募基金综合投资成本。具体而言，主动权益类基金的管理费率、托管费率将统一降至不超过1.2%、0.2%，公募基金证券交易佣金费率将有所下降，销售环节收费将逐步规范。
在公募基金费率改革基础上，证监会正研究制定《资本市场投资端改革行动方案》，作为建设中国特色现代资本市场的政策框架之一。此外，证监会将出台四方面改革配套措施，包括大力引入中长期资金、支持基金公司拓宽收入来源、降低基金公司运营成本、进一步优化基金销售行为等。
公募基金费率改革分三阶段推进
上海证券报记者从监管部门获悉，此次公募基金费率改革工作将分三个阶段稳步推进。
第一阶段主要是降低主动权益类基金费率水平。根据方案安排，即日起，新注册产品管理费率、托管费率分别不超过1.2%、0.2%；部分头部机构已公告旗下存量产品管理费率、托管费率分别降至1.2%、0.2%以下；其余存量产品管理费率、托管费率将争取于2023年底前分别降至1.2%、0.2%以下。
同时，在坚持以固定费率产品为主的基础上，监管部门将研究推出更多浮动费率产品试点，完善公募基金产品谱系，为投资者提供更多选择。
第二阶段主要是降低公募基金证券交易佣金费率、完善公募基金行业费率披露机制等。上述改革措施涉及修改相关法规，预计将于2023年底前完成。
第三阶段主要是规范公募基金销售环节收费。证监会将通过法规修改，统筹让利投资者和调动销售机构积极性，进一步规范公募基金销售环节收费，预计于2024年底前完成。
研究制定《资本市场投资端改革行动方案》
配套公募基金费率改革，证监会拟从以下四方面出台具体措施：
一是大力引入中长期资金。加强跨部委沟通协调力度，推动各类专业机构投资者通过公募基金加大权益类资产配置，推动解决公募基金长期资金供给不足、投资稳定性不强、长效考核机制不健全等问题，助力权益类基金发展，推动行业实现“总量提升、结构优化”。
二是支持基金公司拓宽收入来源。推动基金投顾业务试点转常规，支持基金公司申请基金投顾业务资格，提升服务能力，拓宽收入来源。允许基金管理人依法对个人养老金等特定资金投资的基金份额设定更低的管理费率。
三是降低基金公司运营成本。进一步优化公募基金交易结算模式，推进基金后台运营服务外包试点转常规，支持中小基金公司降本增效。强化行业基础设施建设，搭建公募基金行业统一直销业务平台，汇聚全行业直销力量，进一步增强基金公司直销服务能力。
四是进一步优化基金销售行为。持续引导基金公司、销售机构牢固树立以投资者利益为核心的营销理念，践行“逆向销售”，完善内部考核评价与激励机制，减少“首发冲动”，发力持续营销，加快从“重销量”向“重保有”转变。
在公募基金费率改革基础上，证监会正研究制定《资本市场投资端改革行动方案》，作为建设中国特色现代资本市场的政策框架之一。
具体包括：坚持投融资两端平衡发展，针对不同机构投资者的特点分类施策，推动完善保险、理财、养老金等各类中长期资金长周期考核、税收优惠、会计核算等配套制度机制；同步不断优化资本市场生态，提高上市公司质量，提升资本市场吸引力，持续构建“愿意来、留得住”的市场环境，引导各类中长期资金提高权益投资实际比重，提升投资稳定性，形成资本市场功能充分发挥、各类资金保值增值、助力实体经济高质量发展高效协同的新局面。
坚持以固定费率产品为主
为什么坚持以固定费率产品为主？证监会表示，境内外实践表明，浮动费率产品会放大公募基金行业的道德风险和经营风险，不利于基金公司保持投资行为稳定性；对资本市场产生“助涨助跌”效应，加剧市场波动，对其大范围发展推广应当持审慎态度。固定费率模式既符合国际成熟市场惯例，也与我国资本市场发展阶段特征较为契合，应当予以坚持。
业内人士提出，从国际经验来看，公募基金行业基本以固定费率产品为主，基金公司按照产品规模的一定比例收取管理费，管理费不与产品业绩直接挂钩。数据显示，国外公募基金浮动费率产品数量占比不足3%，规模占比不足2%。我国公募基金浮动费率产品数量占比0.4%，规模占比0.2%。
证监会表示，将在深入研究、充分评估的基础上，按照“成熟一款、推出一款”的原则，研究推出更多类型浮动费率产品。
据悉，7月8日上午，证监会已完成首批3只与规模挂钩的浮动管理费率产品、8只与业绩挂钩的浮动管理费率产品的接收。此前，证监会已受理一批与投资者持有时间挂钩的浮动费率产品。
改革后主动权益基金实际费率
低于全球可比市场水平
公募基金费率改革后，主动权益类基金实际费率低于全球可比市场水平。测算数据显示，主动权益类基金管理费率由1.6%降至1.2%，剔除尾随佣金后的实际管理费率将由1.1%降至0.8%。而部分国际同类市场普遍在管理费基础上额外收取0.6%至1.2%投顾费。
在降低管理费基础上，监管部门还将统筹降低公募基金各类费率，明确行业各方主体预期，构建良好的公募基金行业发展生态。据悉，公募基金投资者投资成本包括管理费、托管费、销售服务费、认申购费等多类费用，收费主体包括基金管理人、托管人、销售机构等多类金融机构。
“要统筹谋划公募基金行业改革和发展。”证监会表示，公募基金费率水平对投资者利益和行业机构运营能力均有重要影响，只有在保障行业持续健康发展、基金管理人投资服务能力不断提高的基础上降低投资者成本，才能实现投资者利益最大化。
据了解，公募机构并非均能实现“旱涝保收”。2022年，142家基金公司中有44家处于亏损状态。
证监会表示，费率改革统筹谋划让利投资者与促进行业持续健康发展，稳慎实施、循序渐进，避免费率“陡升陡降”影响基金公司运营能力和投研水平的提升，并将同步采取配套措施，支持基金公司做优主业、降低运营成本，提高销售机构积极性。
(责任编辑：叶景)