党的二十届三中全会《决议》提出：“创建加强资源市场内涵不乱性长效机制。”证券、基金、保险公司交换便当和股票归购增持再贷款两项支撑资源市场的立异东西落地近一个月。交换便当已经展开首笔500亿元操作；股票归购增持再贷款政策文件已经正式发布施行，部门金融机构已经与上市公司告竣互助意向。
两项立异东西是中国人平易近银行首次为支撑资源市场而创设，将若何阐扬作用？为资源市场带来怎么影响？
为资源市场提供增量资金，晋升市场买卖活泼度
10月18日，中国人平易近银行与中国证监会联合印发《关于做好证券、基金、保险公司交换便当（SFISF）相干事情的通知》，向介入交换便当操作各方明确营业流程、操作要素、买卖两边权力义务等细则，并正式启动操作。交换便当首期操作规模5000亿元，经由过程这项东西所获取的资金只能用于投资股票市场。今朝获准介入交换便当操作的证券、基金公司达20家，首批申请额度已经超2000亿元。
这一东西将若何施行？
据先容，交换便当支撑合适前提的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为典质，从中国人平易近银行换进国债、央行单子等高品级流动性资产。
“经由过程这项东西，证券、基金、保险公司可以将手里流动性较差的资产替代为国债、央行单子，便于在市场上归购或者卖出融资，这将年夜幅晋升机构的资金获取能力以及股票增持能力。”南开年夜学金融成长研究院院长田利辉先容。
这一东西将为资源市场带来哪些影响？
田利辉认为，更多的资金可供使意图味着机构可以更踊跃地介入到市场买卖中，预计将为资源市场提供千亿级的增量资金，晋升市场买卖活泼度。
中国平易近生银行首席经济学家温彬暗示，交换便当机制设计具备逆周期调理作用，可以或许按捺“羊群效应”等顺周期举动，将有用促成机构投资者阐扬不乱器作用。
中国人平易近银行行长潘功胜在10月18日召开的2024金融街论坛年会长进一步明确，证券、基金、保险公司交换便当不是中国人平易近银行直接向市场提供资金支撑，不会扩展中国人平易近银行的货泉供应以及根本货泉的投放。
“交换便当不是直接给钱。”温彬暗示，中国人平易近银行律例定，中国人平易近银行不患上向非银金融机构提供贷款，证券、基金、保险公司交换便当采纳的是“以券换券”的方法，既不会直接给非银机构提供资金，又提高了非银机构融资能力。
这项东西交换刻日为1年，交换费率由介入机构招投标肯定。10月21日中国人平易近银行展开了证券、基金、保险公司交换便当首次操作。本次操作金额500亿元，采纳费率招标方法，20家机构介入投标。
激起上市公司归购增持动力，加强投资者信念
10月18日，另外一项新东西也同时落地——中国人平易近银行正式推出股票归购增持再贷款，首期额度3000亿元，年利率1.75%；刻日1年，可视环境铺期；发放对象为21家天下性金融机构，贷款利率原则上不跨越2.25%。
凭据中国人平易近银行发布的通知，21家天下性金融机构可向合适前提的上市公司以及主要股东发放相干贷款，并于次季度第一个月向中国人平易近银行申请再贷款，对合适要求的贷款，中国人平易近银行依照贷款本金的100%提供再贷款支撑。
哪些上市公司以及股东合适申请归购增持贷款的前提？凭据相干划定，这些上市公司不克不及是已经被施行退市危害警示的公司；主要股东原则上为上市公司持股5%以上股东，近一年无重年夜背法举动……同时，中国人平易近银行还明确，严酷管理贷款资金，坚持“专款专用，封锁运行”，21家天下性金融机构发放贷款后，要监视上市公司以及主要股东做到专款用于股票归购以及增持。
业内专家认为，这一东西为金融机构提供了低本钱的资金来历，下降上市公司以及主要股东的融资本钱，从而晋升优质公司股票归购增持的能力以及动力，推进上市公司延续提高谋划质量以及投资价值，维护优质公司市值不乱，加强投资者信念。
同时，专家夸大，中国人平易近银行提供的股票归购、增持再贷款资金具备特定的指向性，信贷资金不克不及背规入进股市还是金融羁系的一条红线。
今朝，一些上市公司已经踊跃申请归购增持贷款。据统计，截至10月20日，23家沪深上市公司前后披露通知布告，暗示公司或者控股股东已经与银行告竣意向协定或者取患上贷款许诺函，将使用贷款资金用于归购或者增持股票，触及资金总额超百亿元。首批归购增持贷款互助银行包含工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、中信银行以及招商银行，触及上市公司包括分歧所有制企业，笼盖主板、科创板以及创业板。
同时，多家贸易银行已经从客户准进、账户管理、绝调审批、危害节制等多维度制订归购增持专项贷款落处所案，完美内节制度，踊跃展开归购增持贷款营销。
慢慢完美两项东西，助力加强资源市场内涵不乱性
“这两项东西表现了中国人平易近银行维护金融不乱本能机能的拓铺以及新的探索。”潘功胜暗示，这两项东西是彻底基于市场化原则设计的，在国际上也有胜利的实践，下一步将与中国证监汇合作，在实践中慢慢完美，探索常态化的轨制放置。
田利辉认为，两项新东西对付资源市场的久远不乱成长具备首要意义，同时有用提振了资源市场投资者的信念以及活泼度，也将促成“金融活、经济活”正反馈效应的开释。
“从宏观以及深条理角度望，实体经济与资源市场是一个互相交错、相互作用的进程，估值修复有助于资源市场阐扬投融资功能，阻断市场走弱与股权质押危害的负向轮回，促成上市公司康健成长，改善社会预期，提振消费以及投资需求。”潘功胜说。
中国证监会主席吴清在2024金融街论坛年会上暗示，将踊跃共同中国人平易近银行做好两项政策东西的落地施行，加速为A股市场引进增量资金，同时要加速落实中持久资金进市引导定见，年夜力成长权柄类公募基金，分类施策解决中持久资金进市的堵点痛点，构建支撑“长钱长投”的政策系统。
《 人平易近日报 》（ 2024年11月17日 02 版）