来源：融通基金
12月22日，多家国有大行于下调存款挂牌利率，这是今年继6月份和9月份后，国有银行第三次集体下调存款挂牌利率，也是幅度最大的一次。
资料来源：某国有大型银行App
存款利率为何调降？贷款利率也会降息吗？有何影响？
我们总结了一些实用信息，供参考。
一、存款利率为何调降？
1、增强银行抗风险能力，为调降贷款利率流出空间
近年来企业与居民的储蓄倾向持续走强，使银行负债端压力不断加剧。
与此同时，为支撑实体经济复苏，调降LPR、贷款利率等举措使银行净息差进一步下行，根据今年三季报，银行业净息差已降至1.73%，创历史新低。
银行净息差降至历史低位
资料来源：山西证券
净息差不断创新低压缩了银行利润水平，同时亦使得银行抗风险能力下降，而降低定期存款利率预计能够有效降低银行负债端成本，进而改善净息差，为进一步的化债、调降居民及企业贷款利率留出空间。
2、有望促进居民消费与投资
Wind数据显示，今年11月住户定期存款余额同比增速19.9%，持续处于近十年以来的高位。
资料来源：东吴证券
存款利率下调有望使居民储蓄向消费与其他金融资产转移。不过，最终的关键在于居民的信心修复，这并不能一蹴而就。
二、存款利率下调是央行降息“序幕”吗？
先上结论：概率或比较大。
今年前两次下调存款利率和降息均有紧密的时间联系：
2023年6月8日国有银行下调存款挂牌利率，仅5天后央行即下调OMO利率，开启新一轮降息以加强逆周期调节；
2023年8月中旬央行年内二次降息，仅半个月后的9月4日国有银行即“补降”存款挂牌利率。
目前国内经济复苏的基础尚不牢固，加上美联储转向、汇率压力缓解，央行再次降息的空间或已打开。
三、对债市有何影响？
对债市或是利好。
一方面，随着新一轮存款利率下调，货币政策空间有望打开，未来MLF、LPR等政策利率也有望下调，带动利率下行。
另一方面，存款利率下调有望进一步推动存款向理财“搬家”，同时银行负债成本下降也有望增加债券的配置，推动利率回落。
四、对股市有何影响？
从历史上历次存款利率调降后一个月的表现来看，不论是A股主要指数还是各行业板块，表现都不错。
调降存款利率后1个月中
主要指数、风格、申万一级行业累计涨跌幅（%）
资料来源：Wind，山西证券
近期A股持续震荡走低，估值再度回到历史低位区域。
股债收益差数据显示，不论从近3年、近5年、近10年等时间维度来看，A股的投资性价比或都已经处于高位。
数据来源：小程序A股温度计
在此背景之下，存款利率调降、降息等宽货币操作有望改善市场情绪与流动性，助推A股早日走出底部。
（文章来源：融通基金）
(责任编辑：叶景)